Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide

Oddo BHF réitère son conseil sur SES après la publication des résultats
information fournie par Zonebourse 02/03/2026 à 15:20

Oddo BHF réitère son conseil Sous-performance sur le titre avec un objectif de cours de 5,20 E. L'analyste reste "préoccupé par les fondamentaux du secteur".

Pour 2026, SES prévoit un chiffre d'affaires et un EBITDA pro forma de l'acquisition d'Intelsat stables, ce qui correspond selon Oddo BHF globalement aux attentes consensuelles (0 % d'augmentation du chiffre d'affaires et 2 % pour l'EBITDA ajusté).

SES a publié ses résultats du quatrième trimestre 2025 (qui incluent désormais l'acquisition d'Intelsat depuis le trimestre dernier). Pour le quatrième trimestre 2025, le chiffre d'affaires pro forma est en baisse de 1 % en glissement annuel à 884 millions d'euros, conformément au consensus (885 millions d'euros), et l'EBITDA ajusté pro forma est en baisse de 16 % en glissement annuel à 359 millions d'euros, soit 8 % au-dessus du consensus (333 millions d'euros) indique Oddo BHF dans son étude du jour.

L'analyste note également que la croissance du chiffre d'affaires des services gouvernementaux reste solide à 27 % pro forma (contre 19 % au troisième trimestre) et supérieure à celle enregistrée avant l'acquisition d'Intelsat.

La forte croissance du chiffre d'affaires se poursuit également dans le secteur de l'aviation avec 21 % contre ( 36 % au troisième trimestre). SES compte désormais 30 compagnies aériennes commerciales partenaires (3 000 avions en service) et en a ajouté ou renouvelé quelques autres en 2025.

SES réitère son objectif de réduction des coûts grâce à la fusion avec Intelsat (210 millions d'euros en Opex et 160 millions d'euros en Capex).

Au niveau des moins bonnes nouvelles, Oddo BHF souligne la baisse des services vidéo (-16 %) et des services de données fixes (-10 %)

La croissance du chiffre d'affaires dans le domaine de la vidéo, qui reste l'activité principale de l'entreprise, continue de se détériorer pour atteindre 16 % en glissement annuel pro forma (contre -14 % au troisième trimestre pro forma).

La croissance du chiffre d'affaires des services de données fixes est en baisse de 10 % en pro forma (contre -20 % au troisième trimestre) en raison de la concurrence sur le marché (Starlink).

Valeurs associées

SESA
11,880 EUR MIL +5,19%
SESA
89,800 EUR MIL -0,22%
Copyright (c) 2026 Zonebourse.com. Tous droits de reproduction réservés. Les informations et analyses diffusées par Zonebourse le sont à titre exclusivement informatif. Le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition, sans recours contre Surperformance SAS, éditrice de Zonebourse.com.

Cette analyse a été élaborée par Zonebourse et diffusée par BOURSORAMA le 02/03/2026 à 15:20:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank